去新加坡IPO如何? 保荐人

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目前来看,在新加坡市场发行债券,可选择的融资货币以新加坡元、美元或人民币等为主。当前国内最主要的场外股权市场——上海股权托管交易中心的挂牌企业已达到1500多家,这些小微企业在国内深沪股市转板难度较大,目前的出路主要在于接受并购或者海外IPO。而新加坡由于其国际化程度较高、上市融资难度较低等优势,近年来已成为中国企业出海的首选地之一。借壳上市操作相对简便,目前已成为登陆新加坡资本市场的最主要手段。

越来越多的企业家选择去北大清华读书,他们可曾想到,让自家企业去海外上市,除可以学习到国际先进管理经验和“镀金”外,还可以提升企业知名度以及凭借较低成本获得股权、债权等多种融资,可谓一举多得。

谈论这一话题的背景,恰是国内小微企业存资金之痛。国务院总理李克强多次强调,要切实解决全社会融资难和融资贵问题。随后,相关部委出台了定向帮扶政策,央行延续了货币宽松。

不过,身处一线的小微企业并未从中得到直接好处。据不完全统计,目前在证监会和交易所排队的A股拟上市企业超过700家,但今年以来顺利上市的不过几十家。多数行业企业融资渠道狭窄,促使其走上了海外融资之路。对他们而言,去美国太远太难,去香港同样很挤。与美国、香港等资本市场相比,新加坡市场由于其上市周期短、二板门槛低、成本相对低廉等优势,正日渐赢得国内小微企业的青睐。

目前,新加坡证券交易所出于竞争考虑,也在想方设法吸引中国内地企业赴新上市。截至2014年8月末,新加坡所有上市公司数量达到766家,其中凯利板(Catalist,大致相当于创业板)公司183家。值得注意的是,在新加坡股票中,中国概念股有122家之多,其中包括仁恒置地、天津药业、扬子江、恒阳石化物流、中远集团等优秀中资企业。剔除其他海外企业后,新加坡本土上市企业的占比偏低,国际化程度非常之高。

这一状况吸引了全球一流的投资银行、证券投研人士齐聚新加坡。同时,新加坡具有与中国大陆较为接近的文化背景,与英美等国的资本市场相比,更容易获得投资者认同。

与在新加坡凯利板首次公开发行(IPO)相比,国内企业家们发现,直接通过借壳方式在新加坡市场上市,更是一条捷径。据知名咨询服务机构EV Capital(万嘉资本)介绍,目前在新加坡凯利板借壳上市,最低的壳成本仅为国内的2%至5%左右。与深沪股市漫长的上市之路相比,新加坡的上市周期仅为6-12个月左右。

根据相关法规,新加坡凯利板面向处于成长阶段、盈利规模较小的企业,并采用伦敦AIM保荐人制度。也即企业能否上市以及上市后的监管,均由保荐人直接决定,新交所及 金融 管理局(MAS)等部门不再约束。据了解,类似于EV Capital这样的保荐机构,在新加坡、马来西亚及香港等地资本市场均拥有丰富经验,也与新加坡证券交易所及其他上市中介机构保持着良好的合作关系。

国际律师协会(IBA)会员、美国纽约州注册律师李忠轩告诉记者,尽管在凯利板IPO相对容易,但与主板相比,其流动性偏弱,导致最近3年已无新的上市记录。与此相反,借壳上市近年来却异常蓬勃。李忠轩律师提醒,借壳上市要注意鉴别壳资源有无瑕疵,并留意公司的股东结构、资产情况及二级市场股价等因素,它们都会影响借壳的成本及上市难度。

更为重要的是,新加坡上市企业,无一例外都需要严格详实的信息披露,这意味着一旦上市,其在国际上的知名度将大为提升。对国内赴新上市企业而言,享受低成本的债券融资成为了可能。以新加坡国债利率为例,其1年期国债收益率约为0.34%,远低于同期限中国国债3.81%的水平。企业债券等的发行利率也属于国际市场较低水平。

目前来看,在新加坡市场发行债券,可选择的融资货币以 新加坡元 、 美元 或 人民币 等为主。当前国内最主要的场外股权市场——上海股权托管交易中心的挂牌企业已达到1500多家,这些小微企业在国内深沪股市转板难度较大,目前的出路主要在于接受并购或者海外IPO。而新加坡由于其国际化程度较高、上市融资难度较低等优势,近年来已成为中国企业出海的首选地之一。借壳上市操作相对简便,目前已成为登陆新加坡资本市场的最主要手段。

需要指出的是,当前 人民币 对新加坡元 汇率 约为1新元兑换4.9196元人民币,多年以来汇率几乎持稳于4.71至5.19之间。新加坡元属于有管理的浮动汇率制度,汇率安全性较高,历史上一度与美元和 英镑 挂钩。

同时,新加坡元是可自由兑换货币。在海外融资后,可以较便利地结汇为人民币在国内使用。

最后多说一句,新加坡的移民条件相对宽松,技术移民及投资移民门槛不算太高。同时,新加坡也是世界最为著名的花园城市之一,其绿化、整洁和文明状况达到令人惊叹的程度。

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